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芯片半导体股反弹后,将走向分化

阿尔法工场 2020-03-02 10:16:10

本文经授权转自公众号: 阿尔法工场(ID:alpworks);

上周,我在阿尔法工场写了一篇《离芯片半导体股泡沫破灭不远了》。文章发表以后,引发市场大震荡,芯片及相关个股大幅下跌,芯片ETF下跌超过20%。

其实一篇文章的影响力并没有那么大,根本原因是泡沫越吹越大,必然会面临下行压力。

芯片半导体行业受益于进口替代长期趋势是不容置疑的,问题在于,完成这个过程并不是一蹴而就的,而且在多大程度上替代还受到各种因素的影响,这些都还存在很多变数。

当下巿场的各路资金把未来最好的预期内化成股价,以至于半导体芯片板块平均市盈率高达111倍。这样疯狂上涨的结果,下跌就难以避免了。

每一次市场疯狂及股市泡沫化出现之时,都有不同的解读;上一次是复兴牛,这一次是科技牛。

当然,整体而言,A股市场的牛市并未结束,蓝筹股估值也还合理,远未到泡沫阶段。

但是,个别板块特别是芯片半导体及一些中小公司的估值泡沫化已然出现。虽然进口替代方向不变,但同样背景之下的一家公司,基本面没有发生改变,价格却是半年前的3倍甚至5倍,主要的决定因素主要就是资金源源不断的流入。

人性的弱点在股票市场中的表现就是:当一个股票不涨时,指出其有投资价值,仍然会被大多数人也包括一些散户化的基金经理无视;而当股票经历巨大涨幅,泡沫明显之时,却因被美丽明天的暇想受大众追捧。

所以,从这一意义上讲,投资是反人性的,不断地在贪婪与恐惧之间转换。这需要时时反省自己的投资行为,是否能够做到真正以公司价值为导向。

A股巿场由流动性带来的牛市依然在持续中。同时,我们也应该清醒地认识到,一场严重的新冠病毒疫情还在蔓延,全球面临爆发流行的危险越来越大,对经济及全球金融市场的影响仍在加深中。这也会对A股市场的未来走势构成挑战。

投资的核心是投资好公司,以合理的价格投资未来有前景的好公司。

预计本周芯片半导体股将迎来集体反抽,但投资者要保持头脑清醒,这个板块中,有安全边际、基本面好、未来能长期走牛的公司不会超过10家。

最后,春天已经来了,在这里祝大家投资顺利,身体健康。

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